La transformation de la finance mondiale est en marche avec la montée en puissance des stablecoins, principalement libellés en dollars américains, et le projet européen de l'Euro Digital. Ces innovations posent des enjeux majeurs
pour les banques et les autorités, tant aux États-Unis qu'en Europe.
Ce document vise à poser le cadre et les objectifs :
- Comprendre ce qu'est un stablecoin, son fonctionnement et la structure de marché entre USDC et USDT.
- Évaluer l'euro numérique (détail vs gros) : bénéfices pour le grand public, les impacts sur les banques, prérequis et calendrier de déploiement.
- Définir votre feuille de route : stratégie Euro Digital, choix de l'actif de règlement pour la tokenisation, et positionnement sur les crypto-actifs.
Accédez à l'analyse complète et aux actions concrètes dans notre livre blanc qui comprend :
- Ce que sont les stablecoins et l'Euro Digital
- Les évolutions du marché
- Les questions stratégiques auxquelles font face les banques européennes
Il est structuré en 3 parties :
- Partie 1 - Les stablecoins
Une forme particulière de crypto-actifs
Les 3 moteurs qui alimentent la croissance des stablecoins - Partie 2 - L'Euro Digital, un projet de la puissance publique européenne
L'Euro Digital de détail
L'Euro Digital de gros - Partie 3 – Evolutions récentes et impacts pour les banques européennes
Qu'est-ce qu'un stablecoin ?
Comprendre les stablecoins : Un stablecoin est un crypto-actif à valeur stable, indexé sur un actif de référence (généralement une monnaie fiat) et utilisé comme actif de règlement
sur une blockchain publique. Émis par une société privée contre remise de monnaie fiduciaire, il est le plus souvent collatéralisé par des réserves (ex. bons du Trésor), d'où l'expression
stablecoins collatéralisés fiat.
Croissance rapide des stablecoins : La valeur des stablecoins pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars US fin 2028, avec un usage déjà important aujourd'hui dans le trading de crypto-actifs et, demain dans les paiements
transfrontaliers et la tokenisation des actifs. Leur volume quotidien dépasse 150 milliards de dollars, surpassant celui de Visa et Mastercard combinés.
Comment fonctionnent les stablecoins ?
Fonctionnement et domination américaine : Les stablecoins sont des crypto-actifs adossés à des monnaies fiat, principalement le dollar, émis par deux entreprises dominantes, Tether et Circle, générant
des revenus très élevés.
Quelle est la différence entre USDC et USDT ?
USDC vs USDT : Les principales différences se présentent d'abord par leurs émetteurs et leurs ancrages juridiques : Circle (USDC) est basé aux États-Unis avec un projet d'IPO en 2025, tandis que Tether
(USDT) est enregistré aux Îles Vierges britanniques. Leurs encours (août 2025) sont respectivement d'environ 63,9 Md$ pour USDC et 165 Md$ pour USDT.
Comment les banques voient-elles la crypto-monnaie ?
Évolution de la position des banques envers les crypto-actifs : Historiquement opposées aux crypto-actifs en raison de leur volatilité et des fraudes, les banques traditionnelles commencent à intégrer
ces technologies. Ce mouvement s'enclenche avec une vitesse plus importante aux États-Unis, du fait du soutien des autorités.
Quel est l'intérêt d'un euro numérique et quand est-il prévu ?
Projet d'Euro Digital en Europe : Lancé par la BCE, l'Euro Digital vise à offrir une monnaie digitale publique, alternative aux stablecoins privés et à réduire la dépendance européenne
aux acteurs américains dans les paiements électroniques. Il existe un projet de détail, contesté par les banques européennes, et un projet de gros favorablement accueilli par celles-ci. L'Euro Digital, étudié
depuis 2021, pourrait être acté fin 2025 pour un déploiement effectif dès 2027–2028.
L'euro numérique de détail : Quel est l'intérêt pour le grand public ?
L'euro numérique de détail offrirait au grand public une forme de monnaie publique en version digitale, utilisable pour les paiements du quotidien avec une expérience simple et sûre. Il prévoit des paiements hors ligne
pour les petits montants et un plafond limité par wallet. Distribué via les banques, il vise l'acceptation large sans bouleverser les usages.
Euro numérique de gros : quels avantages pour les banques ?
L'euro numérique de gros offrirait aux banques européennes un actif de règlement public sur technologie blockchain pour les transactions interbancaires, ce qui faciliterait la tokenisation des actifs. Perçu par les banques
comme un meilleur modèle que les stablecoins pour ces usages, il bénéficie d'un fort soutien. Pour devenir une alternative crédible, il doit être compatible avec la blockchain publique et être déployé
rapidement par la BCE.
Les trois grandes questions pour les banques européennes
- 1 - Quelle stratégie adopter sur l'Euro Digital ?
- 2 – Quel actif de règlement pour la tokenisation des actifs ?
- 3 – Quelle stratégie adopter sur les crypto-actifs ?